Publikacje, książki, wywiady

Oceń potencjał spółki

Każdy gracz giełdowy zdaje sobie sprawę z roli, jaką pełni prawidłowa ocena potencjału spółki notowanej na parkiecie. Paweł Zaremba–Śmietański, wieloletni inwestor, byry makler i analityk, wskazuje na nowatorskie zasady, którymi powinniśmy się kierować podczas tego procesu.

Książka przeciwstawia się wielu uznanym do tej pory regułom. Autor rozprawia się m.in. z wycenami akcji, dokonywanymi na podstawie popularnej metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Krytykuje też, niesprawdzającą się jego zdaniem, teorię o efektywności rynków oraz mity, takie jak „tnij straty” czy „nie uśredniaj”. Jednocześnie proponuje wiele własnych rozwiązań, mających na celu ukierunkowanie czytelnika na drogę prawdziwego inwestowania.

[…]

Paweł Zaremba-Śmietański w książce „Świadomy inwestor. Odkrywanie ukrytego potencjału spółki™ udowadnia, że na wartość na rynku należy spojrzeć w sposób kompleksowy, zarówno od strony fundamentów (stosowanie wyceny, np. opartej na przepływach pieniężnych, metody mnożnikowej, majątkowej czy mało popularnej w Polsce – opcji rzeczywistych), jak i analizy technicznej, która pozwala śledzić ogólne nastroje na rynku i z pewnym prawdopodobieństwem przewidywać potencjalne, możliwe na rynku zachowania inwestorów.

[…]

To druga książka Zaremby-Śmietańskiego, tu skupienie na sposobach wycen spółek giełdowych. Autor dość mocno polemizuje z przyjętą powszechnie w świecie finansów metodą zdyskontowanych przepływów (DCF). Rzecz dla zdecydowanych fundamentalistów.

W księgarniach przybywa ostatnio książek poświęconych tematyce giełdowej. Co ciekawe, coraz więcej pozycji pisanych jest przez polskich autorów. Często są to eksperci, którzy przez wiele lat pracowali na polskim rynku kapitałowym i uznali, że zdobyta przez nich wiedza warta jest przelania na papier. Jedną z takich pozycji jest książka Pawła Zaremby-Śmietańskiego pod tytułem „Pieniądze leżą na parkiecie. Giełda dla niepokornych”. Autor związany jest z rynkami od 18 lat – doświadczenie zdobywał jako pracownik instytucji finansowych i podczas prywatnych inwestycji. Obecnie jest dyrektorem działu operacji kapitałowych w DM IDMSA i jednym z czołowych polskich specjalistów giełdowych, zwłaszcza w dziedzinie emisji publicznych. Taki bagaż doświadczeń stanowi wartość dodaną tej książki, zwłaszcza z perspektywy polskich inwestorów, którzy inwestują głównie na GPW i chcieliby lepiej zrozumieć realia warszawskiego parkietu. Warto tu zaznaczyć, że pozycja ta nie jest przeznaczona dla początkujących graczy, ale raczej dla takich, którzy o mechanizmach funkcjonowania rynku kapitałowego trochę już wiedzą i chcieliby poznać inny, miejscami odbiegający od głównego nurtu, punkt widzenia. Zaremba-Śmiatański często zajmuje bowiem pozycję krytyka. Uważa, że aby inwestować z sukcesem, trzeba kwestionować powszechnie uznane prawdy i autorytety oraz zawsze pytać, dlaczego. W książce rozlicza się z wieloma teoriami (rynek efektywny, fale Elliotta itp.), chcąc pokazać, że praktyka a teorią to zupełne odrębne światy. Nie jest to nic odkrywczego, ale dla początkujących inwestorów zauroczonych modelami typu CAPM czy strategiami obiecującymi fortunę może to być dobra lekcja pokory. Poza tym lektura oferuje alternatywne metody selekcji spółek i doboru momentów kupna i sprzedaży akcji. Na końcu książki jest zdanie: giełda może uwolnić Cię od konieczności zarobkowania na etacie, pod warunkiem że poznasz ją dogłębnie. Pozycja ta może stanowić pierwszy etap tego poznawania…

Aby inwestować z sukcesem, trzeba kwestionować powszechnie uznane prawdy i autorytety oraz zawsze pytać dlaczego?” – tak zaczyna swoją książkę Paweł Zaremba-Śmietański, obecnie dyrektor działu operacji kapitałowych w DM IDM SA. Autor odnosi się do wielu popularnych teorii znanych na rynku kapitałowym. Poddaje je subiektywnej ocenie, a wiele z nich kwestionuje. To również swego rodzaju poradnik inwestycyjny. Znajdziemy w nim elementy analizy technicznej i fundamentalnej oraz wskazówki, jak i kiedy kupić akcje. Zaremba postanowił przelać na papier swoje osiemnastoletnie obserwacje i doświadczenia. To książka dla ludzi, którzy z rynkiem kapitałowym mieli już coś wspólnego. Bez wiedzy na temat giełdy i zasad, jakie nią rządzą, raczej nie ma co siadać do lektury.

Zacznijmy – w ślad za Wydawnictwem Onepress – od dosyć istotnego sprostowania. Otóż wbrew rozpowszechnianemu przez wieki mniemaniu, pieniądze nie leżą już na ulicy. Teraz – jak ujął to w tytule swojego poradnika Paweł Zaremba -Śmietański – „Pieniądze leżą na parkiecie”. Autor dodaje, gwoli formalności, w podtytule, iż proponowany przez niego barwny, acz klarowny wykład, to obraz „Giełdy dla niepokornych”. Ów niepokorny to może być na przykład osoba, która weszła lub wchodzi na krętą drogę finansów, w nadziei na zostanie przynajmniej półzawodowym inwestorem. Marzenie jest w pełni uzasadnione, bo kto nie chciałby mieć pokaźnego konta inwestycyjnego i o wiele więcej świąt w życiu, niż to kalendarz przewiduje… Niestety, sama książka nie uczyniła jeszcze nikogo rekinem giełdowym, ale ta lektura to może być dobry początek. A gdy już przynajmniej będziemy pod finansowym szczytem – a gra na giełdzie jest przedsięwzięciem obarczonym sporą dozą ryzyka… – możemy rozejrzeć się za opracowanym przez grono specjalistów poradnikiem „Menedżer do zadań specjalnych. Czasowe zarządzanie przedsiębiorstwem”. To nowe zajęcie – zwane z angielskiego interim management („zarządzanie czasowe”) – polega na spełnianiu roli wysoko wykwalifikowanego menedżera do rozwiązania złożonego problemu w firmie. Poradnik powstał w oparciu o doświadczenia interim managerów aktywnych na polskim rynku i we współpracy z nimi. Temat przybliżany jest od strony teoretycznej, ale przede wszystkim prezentowane są studia przypadków z konkretnych, przeprowadzonych i zakończonych sukcesem projektów. Kolejny niewątpliwy plus tej publikacji to ten, że autorzy dzielą się przykładami z rodzimego rynku, a czytelnik może je odnieść do swoich zawodowych doświadczeń.